Intr-un precedent articol  spuneam ca in cazul Greciei, Banca Centrala Europeana poate recurge la optiunea nucleara.  Am avut dreptate. Astfel, Banca Centrala Europeana va putea sa cumpere bonduri guvernamentale. In euro, bineinteles! Aceasta masura reprezinta inca un pas spre un Super Stat European.

Mai multe intr-un articol din standard.ro.

In articolul publicat acum cateva zile spuneam ca sunt cateva intrebari fundamentale.

In opinia mea Europa ar putea analiza mai degrabă două opţiuni politice specifice si anume:

În primul rând,  pentru a completa asistenţa FMI/UE oferită Greciei (şi în realitate şi altor ţări din Club Med care se confruntă cu dificultăţi similare) Europa ar putea analiza sporirea acestei asistenţei financiare cu sume provenite din alte ţări. Spre exemplu China ar putea contribui la  acest efort fără un impact semnificativ asupra rezervelor sale. Rusia, o prietenă veche a Greciei datorită moştenirii culturale şi religioase comune, ar putea fi, de asemenea, de ajutor. Exporturile către Statele Unite şi Europa nu vor mai fi de ajuns. Pentru a depăşi nivelul mediu, în termeni de performanţă economică, România trebuie să facă comerţ cu toate economiile dinamice în curs de dezvoltare care vor deveni forţa dominantă pe parcursul acestui secol.

Comerţul extins cu China, India, Asia de Sud-Est şi Asia de Nord-Est va fi soluţia care ne va permite să depăşim performanţa ţărilor din Europa de Sud. Trebuie să acceptăm această provocare pentru că ea reprezintă şansa noastră.

P.S. Este evident ca Angela Merkel a acceptat cu greu ajutorul acordat Greciei (dintr-un calcul gresit si din ratiuni politice si electorale). Si tot atat de evident este ca termenii si conditiile prevazute pentru acest  imprumut sunt dure si prea stranse ca sa fie respectate. Tocmai de aceea cred ca cel putin data scandenta prevazuta acum la 3 ani, va fi renegociata si va fi exitnsa. Termenul de 3 ani a fost folosit si pentru a o ajuta pe Merkel sa vanda publicului german, si nu numai,  acest imprumut. Mai multe intr-un articol publicat astazi in standard.ro.

Pe măsură ce situaţia economica a Greciei, aceasta „saga” economica, se îndreaptă spre opţiunea inevitabilă de neîndeplinire a obligaţiilor financiare si deci de nevoia urgenta de restructurare, consider ca este oportun să privim si sa analizam imaginea mai de ansamblu, lectiile care decurg din evenimentele financiare la care am asistat in aceasta perioada.

Cu siguranta România va continua să fie afectată de evenimentele din Grecia. Insă cu toate acestea, comparativ cu alte state, procentajul relativ scazut al datoriei externe precum şi datoriile relativ scăzute ale populaţiei (in special in ceea ce priveste creditele pentru locuinte) pot sa ne permita să depăşim actuala criza cu mult mai putine pierderi. Sigur, daca suntem capabili sa si adoptam masurile economice si financiare care se impun!

Faptul că România are multe lecţii de învăţat din situaţia proastă in care se afla Grecia este o realitate care nu poate fi pusa la indoiala.

Consider ca tările care au adoptat moneda euro trebuie să se hotărască acum. Nu mai este timp de pierdut.

Intrebarea este simpla: Vor continua să susţină, si prin fapte, ceea ce au afirmat încă din Februarie – si anume că Grecia ia masurile necesare pentru a ţine datoria sub control? Dacă răspunsul este pozitiv, asa cum pare ca este zilele acestea, atunci aceste ţări trebuie să pună la dispoziţia Greciei, in regim de urgenta, fondurile necesare pentru a sprijini Grecia în eforturile sale de refinanţare pentru o perioadă mai lungă de timp. Amploarea acestui sprijin este evaluată de şeful FMI Dominique Strauss Kahn la peste 120 miliarde de euro.

Însa in cazul în care ţările ,,euro” decid că Grecia nu este doar lipsită de lichidităţi, ci şi insolvabilă pe termen mai indelungat, şi deci , nu îşi va achita niciodată datoriile în întregime, este mai mult decat evident ca nu se câştigă nimic prin amânarea neîndeplinirii inevitabile a obligaţiilor financiare. Relevante sunt cuvintele rostite săptămâna trecută de Angel Gurria, secretarul general al OECD care spunea, referindu-se la Grecia, ca ,,Acest lucru este precum Ebola. Când îţi dai seamă că suferi de acest virus, trebuie să îţi amputezi piciorul pentru a supravieţui”.

Mai multe intr-un articol publicat astazi in standard.ro

Asa cum scriam intr-un articol precedent, acest pachet financiar de salvare al Greciei de la faliment este mai mult o masura de mantuiala, pe termen scurt, si nu o solutie. 

Dinamica neplăcută a datoriilor din zona euro este în mod fundamental deflaţionistă atâta timp cât Germania încearcă să menţină o aparenţă de ordine fiscală. Acest lucru reprezintă cu siguranţă efectul unor politici duse de liderii germani care încerca să gaseasca solutii, solutii care insa trebuie sa aiba în vedere reticenţa populaţiei din Germania privind planul de salvare al Greciei in conextul UE.

Vom asista la o interventie gen “optiune nucleara” din partea Bancii Central Europene?

Lectia pentru Romania: România ai fost atenţionată! Iar sfatul este „Mergi spre pietele comerciale din Asia, in special China !” dacă România doreşte să asigure o creştere semnificativă pe termen lung.

Mai multe detalii intr-un articol publicat in standard.ro

Intr-un post din 19 aprilie am atras atentia asupra emisiuni bondurilor guvernamentale  grecesti.

 Am avut dreptate in analiza mea. Ieri am avut si confirmarea oficiala: bondurile grecesti au fost incluse in categoria “junk“.

 ”Junk bond“ cunoscut si sub denumirea de high yield debt sau “non investment grade bond” se caracterizeaza in primul rand prin valoarea extrem de scazuta pe care o are: in ce la mai multe cazuri de sub 50% din valoare, la momentul lansarii.

Ce cred ca se va intampla in continuare? Simplu. In momentul de fata (si pentru inca cateva zile) vom asista la o “lupta” intre Banca Central Europeana (ECB) si Hedge Funds pentru protejarea pietelor din Europa de Sud: Spania, Portugalia (si aici bondurile guvernamentale au fost retrogradate, dar nu la categoria junk) si Italia. 

Miza este euro (stabilizarea daca nu chiar salvarea euro).

Intrebarea fundamentala este: ce se intampla daca Banca Central Europeana pierde aceasta lupta? sau daca nu, care sunt  costurile de salvare?!

Care sunt efectele si costurile pentru Romania?

PS. Este interesant de urmarit si ce face Germania in aceasta perioada, dar despre acest lucru intr-un post viitor!

PS2: De urmarit si ce se intampla cu Goldman Sachs!